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时代华商分享：苹果天价“并购重组”迪士尼是战略还是投资？
发布日期：2017-09-13 14:37 浏览量：1450
苹果将在9月13日凌晨1：00（美国时间12日上午10:00）举行新品发布会，而这引来了外界的广泛关注。《纽约日报》、《福布斯》、CNBC等一大波儿美国权威媒体纷纷给出消息，新品发布会举办的地点是在Apple Park中的史蒂夫乔布斯剧院(Steve Jobs theater)。
然而，今年的发布会除了发布最新的Iphone 8以外还有其他消息吗？传闻，苹果将以2300亿巨额投资并购迪士尼，迪士尼是一家财富500强排名53的公司，并购也意味着机遇的来临，正式因为它陆续买下了皮克斯、漫威和卢卡斯影业（星球大战），才有了如今连庄好莱坞老大数年的崛起。
苹果是全球最会卖消费产品的公司。其旗下的iphone、ipad、Apple Watch、mac等产品线相加，每个季度都能售出数亿台的产品。
最能卖产品的公司也让苹果成为世界上最有钱的企业。最新财报显示，苹果的现金储备超过2300亿美元，超过谷歌和微软两巨头之和。对于苹果来说，投资一个项目、并购一家企业在大多数情况下根本无须担心资金问题。
国内一流管理学博士程凤朝老师在《企业并购重组理论与实务》的课程中就有讲到：大多数企业被并购重组，往往能为投融双方带来更多的好处，但就是这样一家绝对不差钱的令人无比倾慕的超级企业，却一直保持着非常保守的投资策略。值得一提的是，现实的情况可能将逼苹果不得不采用更激进的并购重组策略。
投资能优化资源配置
在苹果的体系上，大量的产品依赖海外的代工厂加工，未来不得不面临高昂的赋税。同时，苹果在海外存储了2300亿美元，正等着迁回美国境内。但如此高额的资金，并不像一般人两个账户之间的转账那么简单。一旦动了这笔资金，必然要交天价税务。
库克曾表示，他对2017年美国的征税法改动持乐观态度。也就是说，在多年等待之后，把这笔资金转移回国内或许不再需要支付高额税款。
按此逻辑，苹果并购重组迪士尼至少在资金上就显得比较充沛了。有分析师认为，苹果将按照迪士尼股价，需要满足溢价40%来收购，总额也就是2370亿美元。按照2000亿美元的海外资金来算，不足的部分苹果估计将以债务的方式弥补。
一旦这样的交易达成，仅几百亿的债务对于苹果而言只是小菜一碟。而且收购迪士尼将为苹果股东带来每股利润增加18%的好处。
苹果并购重组迪士尼从财务到战略上都是收益。不过，真要将两大巨头合并，困难不言而喻。
事实上，如果只是将为了获得迪士尼的内容在苹果终端上进行输出，大可不必如此大动干戈。对于市值已经近7400多亿美金的巨头而言，优化目前资金的配置，再通过二级市场购买股票的形式成为股东，并与迪士尼进行战略合作，获得内容的授权这是最直接也是最省事的方式。
问题来了：
想了解更多的并购重组存在的问题吗？并购重组买方应该怎样选择呢？并购重组主要有什么方法呢？并购重组主要有哪些原则呢？
9月16日~17日，中国工商银行股权董事程凤朝老师将为我们介绍各类并购的方法和技巧，为你在企业并购重组的路上解疑支招。
《企业并购重组理论与实务》
课程时间
9月16日~9月17日
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名师简介
时代华商商学院名师
程老师
管理学博士，博士生导师；高级会计师；
2009年1月起就职于中国投资有限责任公司（中央汇金公司），任中国工商银行股份有限公司股权董事；
曾任中国长城资产管理公司评估管理部总经理、中国长城资产管理公司天津办事处总经理、中国长城资产管理公司发展研究部总经理、中国农业银行股份有限公司股权董事。
课程大纲
一、战略管理与投资策略
1.并购重组背景现状
2.美国的六次并购浪潮
3.并购是企业成长的必经之路
4.我国并购重组风起云涌
5.并购重组存在的问题不容忽视
二、并购重组买方选择
1.整合并购发起者
2.行业战略性买方
3.私募股权机构
4.风险投资人
5.行业非战略性买方
6.管理层收购
7.员工持股计划
三、并购重组主要方法
1.资产收购
2.资产置换
3.发行股份购买资产
4.换股吸收合并
四、并购重组主要原则
1.交易题材的合理性
2.交易各方的合法性
3.购买资产的独立性
4.交易定价的公允性
5.并购重组的成长性
6.公司治理的有效性
五、并购重组估值方法
1.简易估值方法
2.精准估值方法
3.具体估值方法
六、并购重组文化整合：形成适于核心竞争力的团队精神
